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【正规配资门户】行情决定操作方式

发布时间:2019-03-12 17:02

正规配资门户配资栈发现,评估管理层收购企业所支付的价格,你需要记录管理层为收购支付了多少费用并记录它是使用现金还是已发行股票或债务:还需要记录企业支付的比家是多少,如企业价值和息税前利润、税息折旧及摊销前利润。自由现金流的比值。如果企业支付高信数。如税息折旧及接销前利润的10倍以上,那么管理层预计税息折旧及摊销前利润将在未来增长;企业支付的倍数越低,管理层未来预测收购企业时犯错的空间就越大。以下示例说明了如何确定管理层是否为将要收购的企业支付了一个合理的价格。

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     在过去的10年中,佩恩国民博彩公司收购了6家赌场企业,其税息折旧及摊销前利润共计为4.54亿美元,为其税息折旧及摊销前利润的7.2倍,低于行业平均竞争对手在同时间段支付的8.6倍。 为了确定佩恩国民博彩是否为收购所有这些企业都支付了高价,你需要了解10年期间税息折旧及摊销前利润,与之相比是增加了还是减少了。2010年,这6家企业的税息折旧及摊销前利润略高于4.54亿美元,这意味着佩恩国民博彩交易支付的倍数仍为不包括维护和开发资本支出的7.2倍。这表明它不仅付出了优惠的价格,而且佩恩国民博彩还能够成功管理这些赌场。另外,佩恩国民博彩的竞争对手收购的大部分赌场在同-时期的税息折旧及摊销前利润下降了10%至40%。由于大多数赌场是以8.6倍的倍数获得的,他们实际上支付了更高的倍数,因为税息折旧及摊销前利润下降,这意味看它们并不是成功的收购方。这说明佩恩国民博彩公司拥有比竞争对手更有效地识别、准确定价和经营赌场的能力。


     正规配资门户配资栈发现,2009年5月,当汇款企业西联汇款收购国际货币转账公司卡斯特姆豪斯(Castom House)时,它支付了3.7亿美元的现金,而卡斯特姆豪斯当时正在创造亿美元的收入。西联汇款企业支付了其销售额的近4倍,这一价格使得卡斯特姆豪斯很难为西联汇款提供高现金回报的投资回报。为了使西联在未来5年内获得10%的投入资本回报率,卡斯特姆豪斯的内在价值将需要增加到6亿美元,这意味着卡斯特姆豪斯需要在第h年结束时产生约400万美元到6000万美元的资金。考虑到2009年的收入目前为1亿美元,这不是-件容 易的事。按照这个价格,西联汇款公司正在赌博未来是否可能显著增加卡斯特姆豪斯的现金流量潜力。


     正规配资门户配资栈发现,企业怎么看待所需支付的账面价值?如果家企业为收购的账面价值支付溢价,这是一个昂贵的增长方式 ;如果企业一 开始没有 支付高昂的账面价值,那么企业就可以更容易地获得合理的账面回报。例如,塔吉特公司( Target)构建其所有商店都是从头开始,因此按账面价值建造商店。相反,如果塔吉特以高的账面价值购买其他零售商,例如,如果塔吉特支付了两倍的账面价值,那么它的投资回报就会较低。


     为了进一步说明这个概念, 请考虑这个例子:如果-只股票的账面价值是100美元,市场价值是100美元,并且它的账面收益率是12%,那么你的购买回报率就是12%。相比之下,如果你以150%的账面价值购买股票并获得12%的账面收益率,那么你只能获得8%的购买回报率。仅基于估值,你更愿意购买哪只股票?


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