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【股票配资平台】企业并购增长,还是有机增长

发布时间:2019-03-10 14:39

股票配资平台配资栈认为,通过查看报表中的现金流量表来回答这个问题。在现金流量表的投资部分,有一个标题为“收购”的小节,能够计算过去5到10年间,企业运营所花费的现金流最占总收人的百分比。根配收购花费的百分比,企业可以检照连续的增长方式进行分类,一方面是那些有机增长的企业。另方面是连环收购者,而选择性收购者属于中间的某个地方。例如,通过比较以下公司,得出结果:

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     ●营利性教育企业斯特雷耶教育没有进行任何收购,但多年来稳步增长。有机增长的企业通常不会支付高价购买额外的客户,他们也不必担心花时间将新企业和员工整合到自己的运作当中。


     ●美敦力公司(Medtronic) 是一家医疗器械制造商,于2002年、2008年和2009年进行收购,我们称之为选择性收购者。选择性收购者通常不会为了扩大规模而增长,而是通过购买来扩大他们现有的产品线。通过这种方式,他们不必花费宝贵的时间试图获得新领域的专业知识。


     ●斯泰瑞赛科公司是一家医疗处理公司,是一家连续收购公司,每年收购企业的现金流量经常支出30%至150%。对于一家连环收购者来说,潜在的风险就是为一个公司付出的代价太大,或者在资产负债表上投入大多的债务。


     股票配资平台配资栈认为,这是管理层发展企业的三种基本方式,虽然每种方式都可以成功,但是,与收购相关的风险显然更大,包括承担过多的债务、收购过多、难以整合目标公司。


     确保置于收入背景中的增长


     你必须始终将增长置于企业现有收入的背景下。许多管理团队会突出强调某个部门的增长,例如每年增长50%,但该部门可能只占公司总收入的1%,因此,这种高增长率不会实质性增加企化的内在价值。


     管理团队发展企业的动机是什么


     股票配资平台配资栈认为,管理团队经常在面临压力的情况下,来发展他们的企业。因为收入增长会提高股价。这种压力可能导致高级管理人员犯下错误,特别是如果核心业务增长放缓,并且当他们通过发起新举指,或通过在不相关的企业领域进行收购来手求增长的时候。许多这些新的风险投资和收购可能会失败,管理层会花费宝贵的时间来出售或关停它们。无论何时管理层在其核心业务之外推出新的增长计划时,你应该特别关注,因为这会增加管理层即将犯错的可能性。

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     例如,当杰克”格林伯格(Jack Greenberg )在1999年成为麦当劳的第四任首席执行官时,随着国际市场的成熟以及对美国高脂肪食品的担忧损害消费,麦当劳的增长开始放缓,格林伯格宣布他将专注于改善核心业务,但与此同时,他还将通过收购墨西哥餐伙连锁店小辣椒( Chipotle )等其他餐饮企业寻求新的增长平台。这一增长举措的结果是,麦当劳在2001年首次宣布季度亏损,且核心业务仍在恶化,格林伯格提出了辞职。在格林伯格任职期间,股票价格从999年5月他加入该公同时的每股45美元降至2002年12月31日他宣布辞职时的每股15美元。


     股票配资平台配资栈认为,麦当劳随后宣布,在麦当劳待了28年的詹姆斯.坎塔卢波(Jams Canalupo)将成为首席执行官。坎塔卢波的第一个公告是, 麦当劳不再试图做太多事情,并且他出售成关闭了大部分在格林伯格任职期间进行的收购。随着麦当劳重新关注其核心业务,股价从2002年底的每股15美元上涨至2010年12月31日的每股70美元以上。


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